大多頭行情五年起跳　車用電子潛力星挑股攻略

台股2022年開年不利，遇到俄烏戰爭，又有升息效應，熱錢退潮，年初以來下跌逾一成，但有個族群逆勢突圍，相對抗跌，就是車用電子族群。

今年以來，特斯拉供應鏈、線束大廠貿聯–KY股價上漲11.7％，汽車娛樂系統公司怡利電，更是大漲24.5％，這兩檔車電指標股價亮眼，其實是預告今年該族群將爆發！

首先，中國新能源汽車補貼到今年底將完全取消，各大車廠看準消費者要搶搭「政策末班車」，將出手買車，因此推新品搶市，供需並進，因此2022年被視為電動車銷量爆發元年。

其次，過去兩年因疫情爆發，車用晶片缺貨，但今年疫情趨緩，晶片供應吃緊問題緩解。兆豐國際投顧協理黃國偉推估，因半導體廠陸續開出產能，第2季車用晶片產出應會開始好轉，可望帶動車電供應鏈下半年出貨成長。

凱基投顧董事長朱晏民並指出，原預估2022年全球電動車銷量815萬輛，近期已直接上修，達到1055萬輛，而且年增幅度高達62％。而且他直言，「電動車大多頭行情，將延續5到10年。」

車電爆發將肥到台廠。車用電子應用廣泛，尤其汽車走向電動化與智慧化，車用從半導體零組件、控制系統，到毫米波雷達、車載面板等處，幾乎都是台廠擅長的領域。

功率元件如汽車心臟
領頭羊朋程一年股價漲7成

凱基投顧預估，台廠汽車電子供應鏈2022年獲利將可成長31％，遠勝過整體台股上市櫃公司的年減2％。但，車用電子相關企業，在台股市場中至少上百家，究竟該如何挑選？

首先，汽車用的功率半導體元件。功率半導體元件就像是汽車電流的「心臟」，汽車充電、馬達控制和電壓轉換都要靠它。

富邦投顧董事長蕭乾祥指出，每台純電動車半導體成本達720美元（約合新台幣2萬元），而功率元件占整體半導體成本，比重超過一半，可見功率元件成為最為受惠的產業之一。

車用半導體雖然多由歐美大廠掌控，例如英飛凌（Infineon）、意法半導體（STMicroelectronics）等等，但台廠供應鏈在二極體、MOSFET（金氧半場效電晶體）、車用導線架等領域都已有布局，成為3大車電指標次族群。

例如裝在車用發電機、提供車內空調、音響和雨刷電力的「整流二極體」，台廠的指標股，就是朋程、強茂、台半、德微4家。

裡面最重要的領頭羊是朋程，營收已百分之百來自車用，新產品超高效二極體（ULLD）受矚目，將逐步取代舊款產品，法人推估，2022年出貨量至少3倍跳升，過去一年股價上漲近7成。

再看另一家廠商台半，目前它的車用占比約25％，與晶圓代工大廠聯電合作的MOSFET逐步開花結果，這個產品可以控制電源開關，還能調整電流大小，是關鍵零組件，預計下半年可望放量出貨，打入一級車用零組件供應鏈。

另外就是車用導線架，這像人類的「血管」，做為功率元件導電、傳導信號的媒介，台廠以界霖 、順德、長科為「導線架三雄」。

以界霖來說，去年與IDM（垂直整合製造）客戶合作，開發新品約50款，高達8成到9成是車用產品，「純度」很高。該公司新的導線架可以應用在車用電池管理系統、電動車逆變器等，去年已小量出貨，今年下半年有機會放量。

第三類半導體水漲船高
強茂碳化矽新產品將量產

此外，第三類半導體（例如碳化矽）因用來製造功率元件，也成了明日之星。

群益投顧董事長蔡明彥指出，碳化矽（SiC）材料具耐電壓的能力，特別適用電動車的快速充電，因特斯拉（Tesla）Model 3長程版（編按：一般電動車續航距離約200公里，該款車可達400至600公里）的導入，引發熱議，預期未來用量，也將隨電動車滲透率同步提升。

據研調機構Yole預估，2018至2024年，碳化矽元件的產值，由單季不到1億美元，成長至單季6億美元以上，而且應用市場以汽車應用為最，比重將逾一半。

例如強茂，在車用、工控等營收比重約3成，也開始量產碳化矽相關產品，今年將開始量產，隨車廠拉高電動車產能，向強茂預訂的產能數量倍增，帶動現階段出貨放量。

特斯拉供應鏈帶旺
貿聯-KY今年營收有望跳增

但車電廠商能否拿到電動車大廠如特斯拉等訂單，才是硬道理。

據TrendForce的研究，特斯拉2021年全球市占率高達20.2％，為純電動車的霸主，至於插電混合式電動車則由比亞迪，以27萬3千輛居龍頭。

車用連接線束廠貿聯–KY，就是經典的特斯拉概念股。特斯拉去年第4季交車超乎預期，今年交車目標有望150萬輛起跳，甚至挑戰200萬輛，貿聯–KY挾電動車、IT與購併效應發酵，法人預期，營收將跳增，年成長幅度上看4成到5成。

同致為全球前3大、亞洲最大的倒車雷達系統廠，2020年切入特斯拉供應鏈。今年1月營收創近6年來的新高，但目前股價卻比2016年營收創新高時還低，應具低基期優勢。

台灣最大車用連接器廠胡連，新品已切入中國車廠比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車等，對特斯拉電池管理模組連接器，也擴大交貨品項，高低壓端子連接器出貨也快速放量，為業績成長新動能。

充電設備剛性需求
飛宏、健和興大廠訂單護體

最後，充電樁也是看好族群。

因中國推動「十四五」規畫，充電基礎設施列為重點項目，預計至2025年，要能滿足超過兩千萬輛電動汽車充電需求。全球充電樁加速成長，國際研調機構BloombergNEF預估，2040年全球充電樁總需求量高達逾3億支。

台廠充電樁指標股，除了台達電外，飛宏、健和興、鴻碩則供應充電槍、充電線束等產品；台達電、飛宏、鴻碩等，皆已打入大廠供應鏈。

飛宏是充電樁大廠，已吸引全球第2大化石燃料業者殼牌（Shell）、國內水泥大廠台泥等簽約合作，爭取全球充電設施商機，營收連續14個月成長。

鴻碩初期以供應中國市場的中規產品為主，去年打進特斯拉供應鏈，正式啟動美規產品出貨，通吃美中兩市場。預期第一季底、第二季將開始量產出貨，今年整體營運可望谷底翻揚。

車用電子還包括車用娛樂等系統廠商。例如怡利電是車用娛樂代表，主力市場在中國，市占率已攀上九％，次於Nippon Seiki、Continental與Denso，名列第四大供應商，並正拓展歐系市場。主力產品為抬頭顯示器（HUD），也正在開發AR（擴增實境）功能的相關產品，預期不久可以進入量產。

雖然戰爭和升息將短期內衝擊市場信心，但車電族群在「長線保護短線」下，反而適合逢低布局。（延伸閱讀：商周ESG與永續者同行）