日本的金融市場普遍認為，近期日圓仍然有貶值的壓力。原因是市場認為日本國內經濟疲軟，日本銀行難以決定升息，日、美兩國利率差大的情況仍會持續下去。在7月底的日本貨幣政策決定會議之前，日圓兌美元匯率可能會再次下探到1美元兌160日圓。
日本銀行在6月14日的貨幣政策決定會議上，決議減少購買日本長期國債。具體的減額計劃將在下次會議中決定。理索納控股高級策略師井口慶一認為，「日銀的態度相當慎重，在美國聯準會（FED）決定降息之前，日圓貶值、美元升值的態勢將會持續。」
利用日圓與其他高利率貨幣的利差，賺取獲利的「日圓套利交易」，一直是造成日圓貶值的重要原因。與日本相反，美國聯準會在2023年7月前多次升息，利率維持在5.25～5.5％。6月14日，反映美元強弱的美元指數一度來到105區間，是自5月上旬以來的最高數字。
目前，美國的很多主要經濟指標疲軟，市場預測2024年內，聯準會將降息2次。而在12日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，聯準會對降息表現出了慎重的鷹派態度。如果降息時間推後，美元升值壓力將會繼續存在。
日銀是否升息成為焦點，三井住友銀行首席外匯策略師鈴木浩史認為，「此次日銀採取慎重的態度，可能不會在決定減少買入長期國債具體金額的貨幣政策會議上，又要決議是否升息這種大膽行為。」
青空銀行首席市場策略師諸我晃指出，「在日美政策利差較大的情況下，日圓套利交易會持續下去。」市場普遍認為日圓貶值的態勢很難在短期內改變。
日本厚生勞動省6月5日公布4月份的每月勤勞統計調查，剔除物價變動的影響，實質薪資連續25個月負成長。內閣府10日公布的1～3月國內生產總值（GDP）修正值也處於低迷，換算成1整年後，GDP下滑1.8％。
岡三證券高級策略師武部力指出，「日本有可能會陷入經濟停滯和通膨並存的情況，」他認為，「在政府未宣布正式脫離通縮的情況下，日銀不太可能採取升息措施。」
日本經濟的停滯感也拖累了日本股市。5月下旬，瑞士銀行在香港舉辦投資會議，首席經濟學家足立正道指出，「海外投資者對日本經濟的期望已大幅下降，反而對消費疲軟的擔憂越來越強烈。」
根據東京證券交易所公布的投資交易報告來看，截至6月7日，海外投資者已連續3周拋售日本股票。豐田股價在6月14日跌至4個月以來的低點，雖然日圓貶值對豐田等出口企業而言，有利於外匯折算收益，但這一點並未成為推動股價的因素。
大和證券首席策略師阿部健兒認為，「美國陸續出現通膨放緩的指標，與充滿價值股的日本股相比，容易受益於利率下降的美國成長股更佔優勢。」
美銀證券（BofA Securities）首席日本股票策略師圷正嗣認為，「市場持續克制買入日本股票，在下一次日銀會議前，日經平均股價不會恢復到4萬日圓。」
市場普遍認為，1美元兌換160日圓是目前的關鍵節點。
日銀總裁植田和男在6月14日的記者會上表示，「根據經濟和物價的相關數據，提高短期利率，調整寬鬆程度是很正常的。」暗示日本銀行有可能在7月會議上決定升息。
日、美兩國都將在7月30日、31日召開下一次貨幣政策會議。日本一位銀行交易員表示，「日銀應該會希望避免日圓過度貶值，以及利率急劇上升。」市場看透了日銀必須同時防止經濟衰退，並採取漸進式的收緊量化寬鬆政策。
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