26日，相較於台灣的波瀾不驚，美國社群媒體都被一條新聞擠爆：推特被特斯拉的（偽）創辦人馬斯克買走了！
台灣人不太用推特，很大一部分原因跟介面與使用者文化有關：台灣人還是比較習慣Facebook這種條列式、行列分明的排版方式；相較之下，百家爭鳴的推特就顯得比較「混亂」。
但推特較為直接的訊息傳遞方式，比較受到美國人喜愛。我自己身邊的美國朋友，發推特的比例遠高於在FB上推文，甚至大約有一半比例的人，用FB只是為了拿FB Messenger打電話而已。
要想像這則新聞有多讓人瘋狂，大概就是台灣的蘋果日報被裕隆汽車買走，這種程度的爆炸性吧！
所謂「收購」，有幾種不同意義
收購剛好是我的老本行，來淺談一下關於這則新聞的幾個細節。所謂「公司被買走了」，也就是我剛提到的「收購」，其實有很多層定義——
現代商業的公司型態，幾乎是以股份制作為劃分公司所有權屬於誰的唯一定義，因此，第一種最省錢（無誤）的，就是買到剛好超過具有控制權。
但單單是「具有控制權」，又有分幾種不同的形態（沒錯，發明金融的人就是這麼喜歡把問題複雜化）。
一、持股過半，取得絕對多數
第一種，老老實實把股份買到持股超過50.1%，對這間公司的持股具有絕對多數，這樣在公司面臨重要決策或是經營權之爭時，靠股東大會投票就可以左右所有議案。最近忽然又爆出各種新聞的長榮集團，就是因為沒有任何一方的持股達50.1%以上，才會像三國志一樣，今天聯吳抗曹、明天親曹滅蜀，殺成一團混亂。
二、持股不過半，也有機會取得絕對優勢
但還有一種更tricky的方式：沒有拿出真金白銀買到50.1%的股份，但檯面上對公司仍具有控制權；怎麼做呢？
就是在公司章程裡，設計「同股不同權」的模式，讓某些股份具有1股2票，甚至1股3票的優勢。
代入實際的案例：假設小氣鬼公司意圖收購大怒神公司，並且希望取得控制權。但本著小氣鬼的公司文化，不願意拿出購買50.1%股份的資金。因此小氣鬼公司委託國際之男出面斡旋，提出收購大怒神公司40%股份、但1股具有2票的要求。
如果大怒神公司同意了，那麼，即便小氣鬼只持有40%的股份，但因為1股2票，等於握有80票的絕對優勢，相較於大怒神公司剩餘60%的60票，還是小氣鬼具有公司控制權。
同股不同權
看到這邊你可能會好奇：又不是傻，誰會同意這種喪權辱國的條款？問題是，股權的世界就是這麼奇妙，實務上確實存在讓這種收購模式成立的動機。
首先，一般來說，被收購方規模都小於收購方，因此被收購方很可能希望借重大公司的資源，讓自己的發展得到助力，未來可以用更高的價格，將自己公司的股權賣給其他投資人。
其次，所謂的「小氣鬼持有40%的股份」，可以是透過增資的方式，讓公司股權比例變成60：40，也可以直接把原始股東手上的股份買過來的方式，讓股權比例變成60：40。
第一種模式，雖然公司的資本增加、估值一飛衝天，但原始股東並沒有立即得到任何好處。換句話說，所謂的「我創業被大公司收購了！喔耶！」只是一場紙上富貴，後面那句「喔耶」也只是自我激勵叫一下而已。
但如果是第二種模式，直接把原始股東手上的股份買過來，假設雙方議定公司估值1億元，等於原始股東賣掉40%股份可以立刻得到4千萬！這樣的財富效果確實會讓很多創業者心動，畢竟辛苦創業，很大一部分動機就是為了賺錢。
但同股不同權也存在很多公司治理上的問題，如權利義務不對等的隱憂。台灣的法規目前就有限制同股不同權公司上市。
馬斯克收購推特：買下100%股權，溢價38%
至於全球首富馬叔叔的模式就簡單粗暴得多：我全都要！直接100%收購下來，之後想怎麼玩就怎麼玩。
整個收購價金約在美元440億，以現在匯率來說，已經接近新台幣1.3兆，據說溢價是38%，也就是說，馬叔叔為了取得推特100%的控制權，大約多付了台幣3500億的溢價，這個多付的錢，大概等於第一銀行所屬的第一金控的總市值。
而馬叔叔被問到收購動機時，據說是因為他認為言論自由很重要、是民主運作的基石，而推特就是一個數位的言論廣場，所以他要好好保護這塊基石……
誰說民主不能當飯吃！
國際之男 - Man lives in offshore
香港創業，台北銀行家，北京私募股權投資到美國西雅圖的創業導師，曾親身參與數百萬台幣的天使投資到數百億美元的收購案。
台灣出生，旅居中、美。走訪全球超過50個城市後，體認到文化差異是企業佈局全球的關鍵因素，但卻也是最容易被台灣經營層忽略的一環。
目前經營「國際之男 — Man lives in offshore 」粉絲專頁，著重剖析文化差異、職涯發展及國際金融經驗，希望透過持續的拋磚引玉，讓台灣被更廣大的世界看見。
＊本文獲作者授權轉載，原文
責任編輯：李頤欣
核稿編輯：易佳蓉
