2024美國總統大選》若川普當選，台灣最該擔心什麼？

美國首場總統辯論在6月28日舉行，這是美國史上「最早」又「最老」的總統辯論會！

打破以往在9至10月舉辦首場辯論的慣例，而且現任總統拜登（Joe Biden）已高齡81歲，挑戰者前任總統川普（Donald Trump）也78歲。

但這場辯論的關注度沒有因此而減少，光主持辯論的CNN線上直播就有超過150萬人觀看。尤其辯論前，多家機構都顯示川普和拜登的支持度非常接近，中間選民的態度將更為關鍵，所以兩位候選人的辯論表現備受矚目。

一如預期，川普的表現普遍認為優於拜登。拜登雖然不斷指控川普「滿嘴胡說八道」，並且以數據回擊川普，但拜登口誤講錯數字，或是有氣無力、不斷重複一樣論述的表現，連自家人民主黨籍議員都說拜登表現「是場災難」。

不過真正讓人擔憂的災難，不論是對美國選民，或是台灣和全球而言，恐怕都是如果川普真勝選回歸總統大位，會給經濟帶來什麼衝擊。

川普式通膨，一眾諾貝爾級經濟學家都擔心

辯論會上的第一個題目，主持人就問起美國選民最關心的通膨問題，但拜登和川普雙方卻只上演了一場「怪罪大賽」。

拜登不斷重複，「看川普留給我的爛攤子」，川普則反擊，是拜登造成通膨，因為他卸任時通膨只有1.4%（註：真正主因是疫情初期經濟停擺），「你幾乎沒繼承任何通膨。」

不論誰對誰錯，對美國選民而言，拜登還是要負起通膨的最大責任。根據民調機構Marist Poll，54%選民認為川普能更好處理經濟問題。

川普在近期一場造勢場合上說，「我一上任就要用『讓美國再度偉大經濟學』（MAGAnomics）取代拜登經濟學，通膨讓一般家庭多支出2.8萬美元，這是很多錢，通膨在殺死人，在摧毀人們。」川普的指控直接有力，對美國選民也非常有感。在拜登任內，物價累計上漲19.3%，川普任內則是7.8%。

當川普率領熱情的「紅潮」（red wave，指共和黨支持者），在多個搖擺州取得領先時，16位諾貝爾經濟學得主卻在辯論會的前幾天，發表聯合公開信。他們擔憂川普勝選會重燃通膨、破壞美國經濟的穩定，「雖然我們的經濟觀點各有不同，但我們一致同意拜登的經濟政策遠比川普的好。」

提高關稅前例，川普可能讓FED打通膨功虧一簣

學者的擔憂，就是所謂的「川普式通膨」（Trumpflation）。原因是川普打算大幅提高進口關稅，對所有中國商品課徵60%關稅、整體進口商品課徵10%。他也多次表達對現任聯準會（FED）主席鮑威爾（Jerome Powell）不滿，並且想盡快推動降息。這些政策都可能推高物價，讓之前聯準會強勢升息打通膨的計劃功虧一簣。

研究機構憂，提高關稅帶來經濟高殺傷力

信評機構穆迪（Moody’s）的一篇分析指出，明年如果川普上任，通膨可能會從現在的3.3%上升到3.6%，拜登連任的話則會下降到2.4%。

保險巨頭安聯（Allianz）的分析更悲觀，表示如果川普真的把進口關稅提高到所說的程度，那明年美國的通膨年增率反而會上升1.2個百分點，美國和全球的GDP分別會萎縮1.4%和0.6%。

彼得森國際經濟研究所（PIIE）直接點名，川普提出想以提高進口關稅來取代聯邦所得稅，「最具殺傷力」，將會造成失業、通膨、增加政府赤字、經濟衰退，還會惹毛美國貿易夥伴，刺激全球貿易戰，危及全球金融系統。

川普真正盤算：關稅當談判工具為支持者要好處

針對提高關稅的政策，川普在辯論會上的回應是，「只有那些多年來在剝削我們的國家會付出代價，像是中國還有許多其他國家。」川普的話聽起來毫無道理，畢竟出口商只會把提高的進口關稅轉嫁到商品價格上，最終還是由消費者承擔代價。

不過專家們也許過度以經濟學角度去看待川普——關稅對他而言只是種談判手段，他根本不在乎經濟後果。

川普在任內對中國多項產品增加關稅，也對歐盟的鋼鐵、鋁製產品分別課徵25%、10%進口稅。台灣也是當時鋼鐵大戰的受害者之一，對台灣鋼鐵和鋁製品的關稅至今沒有撤除。

其成果是，川普換得中、歐大幅提高對美國農產品和天然氣的進口（註：俄烏戰爭爆發後，中國從美國進口的天然氣才下降）。而農業和傳統能源業的工作者，正是川普的主要支持者來源。

農業自然不必多說，農業州長期是共和黨票倉。能源方面，川普近期的一個熱門造勢口號，是「鑽吧，寶貝，鑽吧」（Drill, baby, drill），鼓勵大幅釋放美國石油、天然氣業的產能。實際上，美國受益頁岩油技術，油汽出口量近年一直在上升，提高傳統能源產量也是川普壓低物價的主要策略之一。

所以川普這次又放話要提高進口關稅，真正的意圖可能「醉翁之意不在酒」，但他究竟想在全球貿易捲起什麼波瀾，目前無人能知。

台灣該擔心什麼？貿易壁壘、貨幣競貶

首場辯論並無直接提及台灣，不過川普對貿易保護主義的態度似乎相當堅定。台灣是否在川普所謂的要付出代價的「其他國家」中，還不得而知，但他先前曾在採訪中說台灣奪走了美國的半導體產業，「我們應該阻止台灣，向他們收稅，對他們建立起貿易壁壘。」

就之前鋼鐵業的案例來看，川普對所有國家一視同仁，台灣不會是例外。如果川普是把關稅當成談判手段，台美貿易關係可能會有新變局，台灣業者和政府都得準備好應對更多貿易談判。

另外，川普式通膨是否會成真雖然還是未知數，但市場已經開始反應。通膨復燃，代表美國得繼續維持高利率（如果川普沒有干預聯準會運作），或是為了抵銷高進口關稅，美元也只能升值去降低進口成本，所以川普勝率越大，美元繼續走強機率越高。

辯論開始沒多久，美元指數（USDINDEX）就升破106，兑日圓、墨西哥披索都升值。如果川普氣勢繼續下去，恐怕還沒到投票就會出現新一輪貨幣競貶，台幣也難以倖免。或是如果川普勝選後築起貿易壁壘，以美國為市場的出口國家，為了提高出口競爭力，也會競貶貨幣，屆時「弱台幣、強美元」的局勢恐怕只會延續。

一表看懂川拜經濟學、受惠概念股

核稿：呂國禎
責任編輯：林易萱