二○二六年全球股市、經濟是好或壞，就看AI！
史上沒有一家公司財報，能如此讓市場瘋狂。輝達（Nvidia）公布今年第三季業績，超乎預期，當天股價一度大漲近六％，全球股市跟著歡欣鼓舞。
不過興奮只有一天，有人隨即唱空輝達財報，指出輝達財報的應收帳款增加、庫存增多等，暗示AI前景不樂觀，泡沫即將破滅。輝達也由紅翻黑，連台股隔天也下跌超過九百點，創史上第六大跌點。
如果AI泡沫破裂，全球經濟倒退，股市都將崩盤。但正方、反方誰更有理？我們先梳理兩派的思考脈絡，才能更清晰的掌握未來。
正方》高投資金額卻難回收！
巨頭有作帳財報疑慮，相互投資惹議
這次AI會不會泡沫化的論述，有幾個脈絡。
脈絡一：AI投資金額過於巨大，連微軟、Alphabet（Google母公司）、Meta（臉書母公司）等科技巨頭企業，帳上現金餘額都出現大幅下滑。甚至，企業軟體龍頭甲骨文的現金流因此轉負，須大量舉債支應。
但高額投資卻不見得有豐厚回收，投資AI十兆美元，未來需要達到二十兆美元營收才能回收，連AI模型龍頭OpenAI，到二○三○年都恐怕無法獲利。
麻省理工學院研究也顯示，只有約五％的生成式AI專案，能帶來明確營收成長，證明AI帶來的效益相當有限，投資回收不成正比。
脈絡二：巨頭有作帳財報的疑慮。
曾準確預測○八年次貸風暴、賽恩資本（Scion Capital）創辦人麥可．貝瑞（Michael Burry）直指，「科技巨頭是集體詐欺」。
他表示，微軟、Meta等，大量買入輝達晶片，進行AI軍備競賽，但這些硬
