美債殖利率升破五％，企業、AI也遭殃！商周邀請資誠前所長、大會計師張明輝，從財報分析角度，解讀美債連鎖效應。以下是訪談摘要：

Q1：美債殖利率升破五％後，會如何衝擊企業財報？

美債殖利率上升，本質就是整體市場利率上升，不會一夜摧毀財報，而會分三階段反映。

第一階段是利息費用及投資損失增加。企業只要有銀行借款，尤其多數是變動利率，外部利率拉高，利息支出就會增加。同時，如果持有美債、甚至台灣的公司債，也會出現投資損失，若這時股市也下跌，所持有的股票也會產生投資損失。

第二階段是景氣滲透營運。台灣企業多數外銷，若美國高利率壓抑消費與景氣，企業獲利、薪資獎金會受影響；房貸族因利率升高，可支配所得縮水，先衝擊B2C企業，再影響B2B訂單。

第三階段是螺