啤酒桶到直升機都能借，中租怎靠小生意賺到大金控都眼紅

2023/06/15

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摘要

中租是泛金融股股王，股價超過200元、市值近4千億元，遠遠超過租賃同業裕融、和潤，也與大型金控股，如玉山金、元大金並駕齊驅。

但它12年前剛掛牌上市時，市值不過才百億元，根本無法與市值千億元起跳的大金控相提並論。中租怎麼辦到的？

小檔案＿中租

成立：1977年
董事長：陳鳳龍
市值成績單：2023年市值3,951億元，掛牌以來成長率1,729.2％

租賃業與金融業很像，借錢給客戶賺利息。但銀行會做的生意，中租能閃就閃，寧願另外找市場，如那些銀行不願做，或怕風險高的邊邊角角小生意，在它眼裡，都是機會，拚命往裡面鑽。

懂延伸》從租直升機到賣保險、管電
連大金控都嘆「現在才追已來不及」

搶別人不要的角落生意做，竟讓中租市值比金融業還高。

它們還很賺錢。中租去年每股稅後盈餘（EPS）超過17元，創下歷史新高，是台灣最賺錢的租賃公司。

甚至，賺到連金融業都眼紅。大型金控業高層說，租賃業的主管機關是經濟部，不是嚴格的金管會。它們眼見中租大賺，也曾想切割旗下租賃業，獨立於金控之外，「但現在才追也來不及了。」

中租不怕高風險？中租董事長陳鳳龍說，做生意都有風險，但重點在於管理風險。

它們的關鍵做法，就是做各種小生意，像堆積木般堆起來，變成一盤大生意，目標要成為「經濟發展的推手」。

而且，因為生意高度分散，就算丟掉一小塊也不影響大局、也不會全盤皆輸。

攤開中租的顧客名單，五花八門，從酒吧到工廠，無所不包。而且，它們什麼都租、都借，項目從啤酒桶，到摩托車，甚至連直升機都有！「我們也買過藍寶堅尼來租，」陳鳳龍說。

不過，每一筆生意都很小，甚至單筆只有數萬元，就算利潤較高，在動輒千萬元、甚至上億元起跳的銀行業眼裡，塞牙縫都不夠。

中租可以把小生意壯大的秘訣，其一是從租賃延伸，尋找新機會。例如消費者、企業要租賃或借錢，它們便乘機推銷保險，如是消費者就賣壽險、企業則賣產險，保險經紀因此變成新業務。

「我們一年保經的佣金收入超過10億元了，而且這是輕資產，還不用買設備來租，成本更低，」陳鳳龍表示。

除了保險佣金外，中租還賺台電的錢。因為它們發現，企業有裝設太陽能板的融資需求，因此，中租切入該市場，現在已是台灣最大的太陽能板營運商，旗下電廠約3千座，能發電後再賣電給台電，賺取電費。

它們甚至「腦洞大開」，把太陽能事業變成全民電廠，每個人都能像買基金一般，買一小部分的太陽能「股權」，參與售電分潤，而中租則靠著代為營運，賺取管理費等。

於是，它們的每筆小生意都如開一口井，不只取水，還把井越鑽越深。

其二是不固守陣地，到各國家複製成功經驗。

「我們最理想的狀況，是能把台灣各種成功經驗，複製到其他國家去，」陳鳳龍說，複製，可以縮短學習的時間，台灣花十幾年培養的市場，其他國家如馬來西亞等只要4、5年。

最典型的案例，是把台灣太陽能的售電模式複製到泰國。

泰國與台灣一樣，有裝設太陽能板、發展綠能需求。「泰國日照充足，而且太陽能電廠的投資成本低，報酬率比台灣還要好，台灣可能要花20年才能回收，它（泰國）那邊可能7、8年就回收了，」陳鳳龍說。

中租營運基地不只台灣，在中國也有約60個據點、東協10國裡有6國，如越南、柬埔寨等皆已插旗，接下來可能會陸續複製「台灣經驗」。

金融業最怕的就是不景氣，當全球經濟將陷入寒冬，租賃業難道不擔心嗎？

「今年第1季台灣經濟成長率是-3％，但我們沒被嚇到，-3還是要過，而且還是要繼續成長，」陳鳳龍說。

他有把握，中租在不景氣中仍能成長，原因有2。首先，中租雖然獲利創新高，但市場滲透率低。陳鳳龍表示，中租在中國中小企業的占有率只有千分之一、台灣也只有百分之一到二，開拓空間大。

其次，除了事業分散外，中租策略長廖英智表示，中租賺的是「管理財」，可以透過授信標準提高，慎選客戶，降低倒帳等風險，並伺機找到有成長機會的租賃市場或產品。

而中租的事業版圖裡，中國相當重要，占整體獲利約4成，僅次台灣。雖然中國經濟成長率不若以往，但廖英智認為，中國市場廣大，總找得到新機會切入，而且東南亞也有望形成新的獲利引擎。

不過，中租也曾遭遇不容易做的市場。「我們剛開始做微型企業租賃，真的是沒有成功，花了2、3年，（業績）還是搖來搖去，但現在也開始賺錢，」陳鳳龍表示。蹲久了、摸熟了，終究能找出路來。

在台灣的租賃市場，也有強大的競爭對手。台灣另外2家租賃業者，分別是市值千億元的裕融，以及近800億元的和潤。

雖2間公司的市值差中租甚遠，但裕融背後有裕隆汽車、和潤則是和泰汽車旗下公司，因有汽車廠撐腰，皆是汽車租賃的一方之霸，這也是中租不易跨越的門檻。

因汽車租賃市場飽和，和潤總經理林彥良也曾對外指出，能源相關事業將是公司再創高峰的關鍵。當其他夠分量的對手開始跨足新領域，照理來說，中租將來面對的競爭也會劇烈。

陳鳳龍說，中租在太陽能、飛機和船舶等租賃領域，已是市場第1，但它們的目的，其實不是樣樣爭取第1，而是不斷找出如積木般的各種新潛力市場，全部組合起來。

「我們專注在能賺錢的領域就好，我不會設市占名次的目標，」他表示，「何況，我如果能夠蒐集很多的第2名、第3名，最後整體來看，我還是第1名啊！」