最近市場聲音很雜亂，美國大型科技股上漲，美國區域銀行卻連續倒閉。人們擔心，是否會重演2008年金融風暴？
儘管美國聯準會近期仍升息一碼，卻取消先前官方聲明「一些額外的緊縮政策或許是適合的」這句話。這消失的關鍵句，意味著連續升息將告一段落。
為什麼從踩利率油門，變成打空檔，甚至很快會踩煞車，它看到什麼？
聯準會最新的報告，揭示了它的憂慮。「對經濟前景、信貸品質和融資流動性的擔憂，可能導致銀行和其他金融機構進一步收緊信貸供給。信貸供給若急劇萎縮，將推升企業和民眾融資成本，經濟將受到拖累而放緩。」
要知道，全球的央行都是最保守的單位，當它揭示冰山一角，意味著水面下的冰山，已深不可測。
現在最該擔心的，不是資本市場起伏，是信用緊縮效應，恐怕從美國中小銀行，傳染到大銀行，並擴及海外。當全球的銀行都開始雨天收傘，對企業與個人資金調度，是一大考驗。
而信用緊縮，也會讓原本就陷入停滯的景氣，雪上加霜。
這一期，我們探討景氣衰退的骨牌效應。觀察全球主要經濟體，今年的GDP成長率比去年低，明年又更低。預估值下修、再下修，數字持續往壞的方向走。
重點不是絕對數字，是調整的方向，企業與個人要看現在風往哪裡吹，順著風向較省力，逆著風向會非常費力，甚至被市場淘汰。
吹擴張的風，吹衰退的風，財務策略應截然不同。景氣擴張期，應加強研發、長遠布局，就像身體健康時應加強鍛鍊；景氣低迷時，須保持元氣，避免逆風跑馬拉松。身體先撐住，才能追求未來更高的報酬率，而不是本末倒置。
衰退時期，資源會變少，要更精準的使用，先做邊際效益高的事。
「首先，要能繳得起帳單。」副總主筆楊少強引用《紐約時報》的建議，能繳帳單是第一步，第二步是資產分散風險，有了餘裕，就能富貴險中求，谷底挑鑽石。
許多時候，選擇比努力重要，看準風向，比用盡力氣更重要。為了走更遠的路，請先暫緩趕路，抬頭看看，風往哪裡吹。
