「期待所有股東和我們一⋯⋯一起努力⋯⋯,」6月20日這天,做了9年台塑董事長的林健男,主持他任內最後一次股東會,理應風光交棒的日子,他卻當著滿場小股東,在主席台上哽咽落淚。

這一刻,讓台塑不敗傳奇徹底破滅了。曾經,台塑的股東會,是創辦人王永慶年年在股東簇擁下進場、致詞時歡聲雷動,因為,股民們信心滿滿,他們相信王永慶永遠不會讓他們賠錢,而他也從未讓投資人失望過。

台塑困境,不只受累石化紅潮、ECFA

而今,台上是82歲的專業經理人哽咽,台下卻是超過80萬的台塑四寶投資人在淌血,這3年來,他們慘痛無語,看著台塑四寶的股價,來到金融海嘯以來的15年新低、較高點近乎腰斬,台塑更出現30多年來第1次的本業虧損,但同一時間,台股卻創下史上新高的2萬4千點,投資AI、半導體能賺1倍、5倍、甚至10倍。

儘管從今年初,網路上就不斷有「破底的台塑四寶該買嗎?」的討論,可是對手握台塑股票的存股族、退休族們眼前的事實是,過往被視為夢幻定存股、傳家寶的台塑四寶股票,已讓他們資產大幅縮水。除了哽咽,大家更想知道的是:台塑集團到底怎麼了?

「Game Over(遊戲結束)了!一個產業只要大陸的民營業者大舉下去做,那個產業就完了,就像面板業。」一名台灣管理大師在分析台塑競爭處境後,脫口而出這個結論。

更讓投資人、台塑集團11萬員工不滿的是,當台塑四寶業績直直落之際,台塑高層們卻上演一場場的內鬥,家醜甚至鬧上了社群網站。

有人說,是ECFA中斷、石化景氣低迷,讓台塑碰上了倒楣事;但同屬重災區的日本石化業者,卻有人獲利大好、股價大漲近2倍。

所以事實並非如此。前進與台灣一海之隔的中國,帶你看台塑不敗傳奇毀滅是如何發生?

「中國每個省,至少有一個王永慶」

中國,這個占台灣石化業外銷比重最大、最仰賴的市場,在你沒有留意的期間,已悄悄扶持至少「7個王永慶」誕生,這些人甚至連經營哲學也以王永慶為師,並且在過去5年不斷壯大。

「你可以說,他們是每一個省,都至少有一個王永慶,」一名曾任職歐洲石化公司的專業經理人形容。 煉油是最上游製程,當習近平打造「7個台塑六輕」,引發的效應是:石化業從最上游的原料乙烯與芳香烴,到最下游的5大泛用塑膠,由於中國產能在過去5年大舉開出,不僅讓中國乙烯產量在2022年超越美國,躍居全球第1大乙烯國,更讓以往台塑稱霸亞洲的化纖原料、5大泛用塑膠,呈現嚴重的供過於求。

石化業恐成下一個被玩爛的「慘」業

糟糕的是,現在中國業者,依舊像飛蛾撲火般擴增產能。

「這種供過於求的情形,在2028年之前都不會改變,」工研院產科國際所組長劉致中指出。

當中國複製「7個王永慶」來勢洶洶,日歐同業更在危機來臨前,不惜賣光工廠,或是大手筆投入200億元發展半導體化學品,台塑集團這家70年老店,卻在台灣爆發生了史無前例的內鬥,轉型也因內部利益矛盾,出現了卡關現象。

「那幾年,至少有3個高值化(石化品)案子,是被台塑趕出來的。」一名經濟部前官員表示,也許,在當時,中國業者崛起還不顯著,台塑沒有迫切的轉型壓力。

一名親近台塑的學者分析,該集團創辦人王永慶打造的勝利方程式,是在大宗性產品的領域,用最大規模、最精實管理,壓低生產成本,「這是他們的DNA,幾十年來也都運作滿順的,一時半刻很難改變。」

另一個原因是2020、21年,石化景氣大好,該名學者指出,當時台塑忙著賺錢、「低頭撿錢」都來不及了,怎麼會想到放著白花花的銀子不賺,關舊廠蓋新廠?

中國沿海7個六輕複製品,怎麼出現的?台塑也投入轉型,為何未能像它的日歐對手享有股價和獲利成長?台塑四寶現在很便宜,可以抄底存股了嗎?詳見更多深入報導。

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