對Sony集團來説，12月11日是創歷史紀錄的一天。Sony股價自2000年的IT泡沫以來，時隔24年創新高。Sony是備受關注的娛樂股票佼佼者，考慮到Sony集團正在轉型成兼具遊戲、音樂、電影、動畫等核心內容（Core content）的唯一綜合娛樂企業，股價仍有上漲空間。
12月11日，Sony股價在盤中攀升至3398日圓，超過2000年3月的3390日圓。目前Sony的市值已超過20兆日圓，位列日本第三大企業，僅次於豐田和三菱UFJ金融集團。
在全球資金流向娛樂股的背景下，Sony股票迎來大量買盤，股價較11月底上漲12％，漲幅超過美國Netflix（+3％）及迪士尼（-2％）。
Asset Management One的基金經理池田研亮指出，「除了日本投資者買入Sony股票，期待Sony成長的海外投資者也在進場。」
據報導， 全球最大規模的主權財富基金——挪威政府養老基金6月底增持Sony股票，比例從2023年底的1.9％提高到了2.1％。全球最大的資產管理公司——美國貝萊德集團（BlackRock Group）也在12月5日增持了Sony的股票。另外，偏好投資娛樂類股票的沙烏地阿拉伯主權財富基金，也在關注Sony的股價。
Sony宣布「去電器化」策略已超過10年，對業務結構進行了大規模調整。1999財年，電器業務的利潤佔Sony集團合併利潤的40％。2000財年，電器的營業利潤甚至超過了整體利潤。
後來，Sony集團開始改革，強化電視和智慧型手機的業務，放掉個人電腦等家電，同時投入資源到娛樂事業上。
2024財年，Sony集團預計合併營業利潤將達到1.31兆日圓，是1999財年的6倍。Sony的電器業務幾乎消失，遊戲業務的利潤成長到10年前的7倍、音樂業務的利潤增加到5倍、電影業務則增加一倍。如今，僅娛樂一項業務，就貢獻總體利潤的60％。
Sony透過購併，獲得智慧財產權
Sony透過購併的方式，增加更多的智慧財產權（IP），對Sony娛樂業務產生巨大影響。
例如，截至2024年3月底，Sony擁有的歌曲數量高達624萬首，10年來增加了70％。超過了美國環球音樂集團（Universal Music Group，2023年底為450萬首）。
Sony擁有創作出《鬼滅之刃》等眾多熱門作品的動畫公司Aniplex，並在2021年收購美國大型串流媒體網站Crunchyroll，由此擴充音樂數量。
市場認為Sony娛樂業務將快速成長。瑞穗證券預期，到2026財年，Sony遊戲業務的利潤與今年相比，將成長40％以上，音樂業務成長20％以上、電影業務則成長超過50％。
高級分析師中根康夫表示：「Sony擁有電影、音樂、遊戲、動畫等橫向事業體，又從製作到發行一條龍，成為縱向業務。」他認為，「Sony還具備影像感測器、攝影機、軟體等有助於加強娛樂體驗的電子技術，這是美國蘋果、Netflix及南韓三星沒有的獨特地位。」
Sony與美國巨頭存在差距
儘管如此，Sony想獲得全球娛樂龍頭仍是不容易。雖然預計，Sony在2024財年的遊戲、音樂和電3大娛樂業務的合計利潤率為10.3%，但仍遠低於Netflix（27%）和迪士尼（17%）。
Sony集團的股票預測市盈率（PER）為20倍左右，雖然超過日本東證Prime市場的15倍，但遠低於Netflix（46倍）、任天堂（35倍）和三麗鷗。Sony總市值為Netflix（59兆日圓）的三分之一，也不及迪士尼（31兆日圓）。
Sony未來如何將高潛力的娛樂轉化為現實？
Sony在11月傳出收購日本角川（KADOKAWA）的消息成為了利多。如果收購成功，Sony將能從動畫原創、製作和發行的所有業務。岩井Cosmo證券資深分析師饗場大介指出：「若將角川的內容與串流媒體Crunchyroll結合，期待能發揮協同效應。」
Sony正積極尋求收購，並設定在3年內透過購併和自購股票等形式，達成1.8兆日圓的投資額度。
Sony曾在2003年4月因業績惡化，導致股價連續跌停，也間接引發日經指數跌到經濟泡沫化後的最低點，這事件被稱為「Sony衝擊」。這反映出Sony曾是日本最重要的企業之一，背負許多利害關係人的期望。
然而，Sony業績持續惡化，投資人也大量的失望情緒，讓Sony漸漸變成「對市場沒有影響的股票」。
接下來的二十多年，Sony徹底改變了業務結構。如今，Sony正逐步恢復成為能影響日本股市的企業。
在娛樂業務的推動下，瑞穗證券預測，「Sony在2026財年的EPS將達到229日圓（2024財年為160日圓）。」
若按照目前的市盈率計算，Sony股價在2026年將超過4700日圓，比現在高4成。Asset Management One的池田研亮指出：「考慮到Sony的成長潛力，這次的股價創新高只是一個階段性目標。」
（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）
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