八月股災地震方歇，但你絕不能掉以輕心，因為餘震未平。
「到處都是墜落的刀子！」瑞穗銀行新加坡經濟與戰略主管威斯福•瓦拉森（Vishnu Varathan）如此形容八月五日黑色星期一，從美國股市一路延續到日本與亞洲等地的股市大逃殺。
當天，被視為「恐慌指數」的VIX指數單日跳升了六五％，數值來到繼二○○八年金融海嘯，以及二○二○年疫情衝擊後，市場從未看到的指數水位。
根據彭博的計算，在不到一個月的時間內，全球股市已蒸發了六兆四千億美元。
弔詭的是，在八月六日，日經二二五指數單日反彈一○％，短短兩天之間，投資者心情也跟著自己的投資部位，一同經歷了雲霄飛車式上沖下洗。
「如果不讓一些人受到傷害，你就無法平倉世界上有史以來最大的套利交易，這就是今天早上市場給我們的印象。」法國興業銀行首席外匯策略師基特•朱克斯（Kit Juckes）為這次的股災做出定調，點出「大規模套利平倉」正在發生中。
雖然後續幾天全球股市多數止跌回升，一切看似回歸正軌，但，這一次全球股市閃崩，其實並非意外，而是一連串骨牌接連推倒、名為「去槓桿」的完美風暴。
骨牌一》日銀轉鷹出手升息
借日圓買美元「套利」，沒甜頭了
如同伴隨著主震，一次大地震總會有無數餘震，這次的股災，恐怕不會是單一事件，它所揭示的，正是投資人在下半年，必須隨時注意與警示的去槓桿風險。
在這次風暴的劇本中，推倒第一片骨牌，徹底改變全球熱錢動向的，就是日本央行（以下簡稱日銀）。
七月三十一日，日銀宣布，將提高政策利率○•二五個百分點，使日本脫離「零利率」水位，這個決議，徹底打破市場預期，使日圓短線急升，翻轉了日圓今年以來的弱勢。
日銀總裁植田和男，在該行貨幣政策決策會議後記者會甚至指出，若經濟與物價成長如預期，不排除會繼續提高利率。
如此鷹派的發言，不只是改變了日圓短線上的疲態，更徹底扭轉了長達數年，
