現在，我們正處於準升息時代的高度震盪期。

但高利率的日子，即將到來。

七月底，美國聯準會召開會議，將政策利率維持在三·五%至三·七五%不變。雖然表面上維持現狀，但有兩股暗流顯示變局將至。

首先，這次聯準會表決結果是九比三，也就是有三票反對利率不變。這三張反對票立場一致：他們主張升息一碼（○·二五個百分點）。

兩股暗流推高升息機率
華許若硬降息，恐掀套利危機

其中一張反對票，來自卡什卡利（Neel Kashkari）。他是明尼亞波里聯邦準備銀行總裁，既非鷹派，也非鴿派。這次卻連這個中間路線也主張升息，反映升息聲浪正升溫。下一次聯準會利率會議將是在九月中召開。

第二股暗流，是市場已經定價，未來利率將會走高。

美國三十年期長債殖利率，七月底突破五·二%，再創十九年來新高。十年期美債殖利率也站上四·七%，「市場定價反映出投資者預計未來利率將走高。」《華爾街日報》評論。

從聯準會內部決策，到外部市場定價，幾乎都指向同一個方向：高利率。

這波高利率和以往最大不同，是在於過去升息多是因應總體經濟的變化。然而這次利率走高，卻碰上AI浪潮、美伊戰爭攪局，加上美國債務不到十年已翻倍，如今已近四十兆美元。

沒錯，AI帶來通膨，也間接造成升息壓力。換句話說，大家未來跟銀行借錢越來越貴，也跟它有關。

或許你會問，就算市場已經定價利率走高，聯準會卻拒