「複製記憶體瘋搶潮」！晶圓廠主管一句話，重新看懂功率半導體紅什麼

功率半導體有多熱？現在下單、排隊至少一年

現在想買功率半導體，必須等上「超過一年」。

「像德國大廠英飛凌產品交期已經拉長到13個月，是過去的1.5倍，」一名台灣成熟製程大廠的主管告訴我們，「每家都在搶，但，（英飛凌）能給的就這麼多了。」

功率半導體其實就是一堆專門「管理電力」的晶片總稱，從二極體、MOSFET到各式電源元件，都屬這個家族。過去，它像電影裡永遠站在主角旁邊的配角，即使市場鬧缺貨，也很少有人搶它。

但，如今功率半導體的缺貨潮一路從德國延伸到台灣，相關廠商紛紛釋出至2026年底雙位數以上成長的展望，帶動富鼎、大中、強茂等股價近期創新高、接連漲停，檔檔漲幅超過100%。

「這狀況真的前所未見，」一名資深半導體分析師感嘆，「以前功率半導體是nobody（無名小卒），大家拚的是低價；現在，居然轉身成為『大明星』。」

醜小鴨變天鵝的源頭，來自於一個黃仁勳的「野望」、AI資料中心電力架構的大改變。

黃仁勳的電力解方，給了這產業翻身契機

過去，資料中心最重要的是「算力」；現在，更重要的是「電力」。

原因很簡單。AI晶片越來越強，吃電速度也越來越驚人。一座AI資料中心，現在最擔心的，不再只是晶片買不買得到，而是電夠不夠用。

就像一棟原本住著幾十戶人家的大樓，突然改建成一座大型百貨公司。建築本身沒有變，但原本的電線、配電系統，已經撐不起暴增的用電需求。

AI伺服器也是如此。

短短幾年，一個機櫃的耗電量，已從過去數十瓩（kW），一路飆升到數百瓩，甚至開始朝一百萬瓦（1MW）邁進。對資料中心而言，現在最昂貴的，不只是晶片，還包括每一度電。

偏偏，一度電從電廠送到AI晶片，中間得經過層層轉換。

以前，每台伺服器機櫃都有自己的「電力管理員」，各個機櫃能各自處理，進行變壓、降壓，再送到晶片，就像每一戶人家都自己裝一套發電設備。但，每一次轉換，都會白白浪費部分的電力。根據英飛凌的數據，真正能利用到的電力，大約只有85%。

當單一機櫃所需功率不高時，這些損失還不明顯；但當耗電提高到300瓩、5千瓩，甚至來到百萬瓦時，耗損將十分驚人。這也是為何黃仁勳近年不斷反覆提及：「未來AI的限制，不是晶片，而是電力。」

於是，AI霸主決定換掉原先的供電邏輯。

它不再讓每個機櫃各自處理電力，而是將電力處理單位從伺服器裡獨立出來，先統一把高壓電處理好，再送往所有AI機櫃。少一次轉換，就少一點浪費；少一點浪費，就能把更多電真正送進AI晶片中。

然而，這只完成了一半。

真正困難的是，AI晶片工作的電壓只有約1伏特。如何把數百伏特的高壓，穩穩降到只有1伏特，同時又能承受數百甚至上千安培的大電流，而不讓昂貴的AI晶片燒毀，才是整場AI電力革命真正的技術戰場。

你或許不知道，因為這樣，一台AI伺服器裡，某些功率元件的數量，竟比過去多了10倍。一名資深半導體分析師向我們透露，以負責電源轉換的Dr. MOS為例，過去一台傳統伺服器，大約只需要五、六十顆；如今換成AI伺服器，最多已經增加到600顆。

「電變得越來越難管了，」這名分析師解釋，「現在AI那麼耗電，當然要更多功率元件去管理啊。」

一名封裝測試業務透露，2024年被格羅方德（GlobalFoundries）購併的功率半導體廠Tagore，近期正「瘋狂追出貨」，不僅高層親自出動要求封追加封測產能，「2個月內，我們看到的營收預估就增加了快2倍。」

過去大家討論AI，焦點都放在GPU；如今，越來越多人發現，如果沒有功率半導體，再強的AI晶片，也只是個耗電卻動不起來的矽塊。

AI排擠效應發酵！供不應求，訂單外溢到台廠

研調公司Global Market Insights及中信投顧的數據顯示，全球功率半導體市場預計以年複合成長率5.8%，從2026年的588億成長至2035年的975億美元。

前述成熟製程晶圓廠主管也告訴我們：「功率半導體的缺貨潮，應該會複製現在記憶體的瘋搶狀況。」

技術點燃的需求，吸引英飛凌、安森美、德儀、羅姆等大廠全力投入。但問題來了：AI伺服器對功率半導體的需求暴增，產能卻沒有同步增加。

尤其，當國際的功率大廠把有限產能，優先出貨給高毛利、高規格、高單價的AI資料中心業者，更導致汽車、工控、消費電子等業者開始「拿不到貨」，一場最早從記憶體點燃的「AI排擠效應」，就此從功率大廠展開。

雪上加霜的是，功率半導體本身也得競爭上游、以成熟製程為主的晶圓產能，而這些產能的擁有者，像是聯電、力積電，近期就因為產能供不應求，而啟動漲價，也因此，今年以來功率半導體廠，也陸續向下游啟動漲價。

「現在成熟製程也很緊繃，」研調機構Yole亞太區負責人黃茂原指出，「光是AI先進封裝使用的中介層（Interposer），就至少吃掉3成成熟製程產能。」更何況，功率半導體需求多出自美系雲端廠，「這很難用中國的成熟製程產能補上。」

一邊，是AI 推升需求，一邊，是上游晶圓產能不足、導致功率半導體的供應緊俏，兩者的加成效應，讓功率半導體正式進入賣方市場。今年以來，龍頭英飛凌已兩度發出漲價通知，這背後反映的不只是成本，而是供不應求的現實。

少了一顆功率半導體，一台昂貴的AI伺服器也無法運作。目前的狀況是，當歐美功率大廠聚焦服務AI業者、無法滿足其他需求，讓訂單一路外溢，流向二、三線的亞洲供應商，為台廠迎來多年少見的大量轉單機會。

誰亂漲、誰真受惠？3招篩出「AI含量」最高公司

這段期間，許多台灣的功率半導體廠、股價輪番大漲，但，從基本面看，真的是「家家受惠」嗎？

多位分析師、基金經理人告訴我們，這波功率半導體上漲多少有「亂漲」成分，未必所有公司都能受惠。

一名投顧資深分析師指出，短期缺貨效應下，即使以手機、PC等消費性電子為主的「非純AI」功率半導體廠，也有機會跟著漲價；但拉長時間來看，真正能穿越景氣循環的，仍是「AI含量」最高的公司。

如何判斷？可以從3個方向觀察：

第一，產品能否切入800伏特甚至更高的高壓應用？

誠如前述，AI資料中心供電架構正朝高電壓轉型，未來需要的是更多高規格的功率半導體，能做到800伏特甚至更高耐壓的廠商，才更有機會站上核心。

在台廠當中，德微已在去年下半年交貨800伏特功率半導體，這也是為什麼該公司過去2個月的股價漲幅，呈現比同業更高的表現。

第二，是否已取得AI客戶驗證？

每家公司都說自己布局AI，但真正的門檻不是故事，而是訂單。即使目前出貨量不大，只要產品已通過AI廠商驗證、開始小量供貨，都代表未來的成長動能。

例如，漢磊是全球少數具備第3代半導體碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）產能的代工廠，此類材料多應用在高功率晶片市場，在缺貨潮席捲的今日，漢磊是國外AI功率大廠訂單外溢的直接受惠者。

第三，AI、汽車、工控業務是否持續提升？

相較於消費性電子，AI、汽車、機器人（含手臂）為主的工業控制市場，屬於產品生命週期更長、毛利也更高的領域，未來如果3大領域的營收占比持續增加，就代表一家企業正在逐步擺脫價格競爭，朝高附加價值市場轉型。

結語》看懂題材背後真正驅動力

當「缺貨」的關鍵字，碰上最根本的「電力」，這是大家繞不開的難題，也成為新機會。黃仁勳也早已宣告，電力，是AI時代避不開的基礎建設，也是5層蛋糕論的最底層。

功率半導體擔綱「電力守門員」，角色從可有可無的配角、變成AI基礎建設的主角之一，AI資料中心改採800伏特高壓直流的技術，是一個必然趨勢，這意味不僅是需求增加，而是包括規格、乃至產品單價將更上一層樓。

現在，短線股價已經先跑，「亂漲」的成分確實存在。AI帶來的電力革命才剛剛開始，接下來，你可以盯2個訊號：

一是看英飛凌，它是這個產業的龍頭，哪一天它不再發漲價通知、或AI資料中心的營收展望開始下修，這個結構故事就要重新檢查。

二是看成熟製程的新產能，當功率半導體的交期明顯縮短，「短缺財」退潮，屆時只有「AI含量」足夠高的公司，才能挺住。

當然，與其說要扣緊功率半導體，記住「電力」這個關鍵字的大方向，後續，還有更多機會會發生。