經營道瓊工業平均指數的S&P Dow Jones Indices 11月1日指宣布，將把英特爾（Intel）從道瓊指數成分股中剔除，由輝達（Nvidia）取代。究竟道瓊指數是什麼？它的成分股有哪些？可以投資嗎？
道瓊指數是什麼？
道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average），英文簡稱DJIA或Dow，中文則可簡稱為「道指」，商品代碼為DJI，是美股大盤指數之一，也是美國第二古老的股票市場指數（最古老的是道瓊交通平均指數）。
1896年由華爾街日報創辦人查爾斯·道（Charles Henry Dow）創立，與「標普500指數」、「納斯達克100指數」並列美股3大指數。
道瓊指數名稱中會有「工業」2字，是因指數成立時，正值美國火車、汽車等產業崛起之時，工業是經濟最重要的驅動力，當時成分股因而多是工業類股，目前則以科技、金融和醫療保健等領域為主。
道瓊指數剛創立時僅有12個成分股，目前包含30家知名大公司，多屬歷史悠久、能穩定獲利、在自身產業具有領導地位的企業，能反映出美國的經濟核心，波動相對小。
但因為成分股只有30家企業，較難代表美股市場，若要看美股整體趨勢，標普500指數是較好的選擇。此外，因道瓊工業指數成分股調整不頻繁，較難即時反映美國經濟狀況。
道瓊股價加權特性
道瓊工業指數的指數編制會考慮企業在該產業的代表性，並採用「價格加權法」來調整成分股權重。股價越高的公司，在道瓊工業平均指數的權重就越高，而不考慮公司的實際規模或市值。
此外，道瓊指數的選股邏輯主要是基於公司聲譽、成長持續性和投資者的關注度，入選公司須為在美國註冊的企業、在紐約證交所或納斯達克上市，且主要收入來自於美國。
值得注意的是，美國道瓊指數沒有嚴格的量化篩選規則，而是由標普道瓊指數公司組成的委員會進行較主觀的選擇。這種靈活的選股方式，讓道瓊指數較能反映美國的產業趨勢。
道瓊指數即時行情
道瓊指數即時行情請見Google財經。
道瓊指數走勢圖
下圖為2024年11月1日回看道瓊指數成立以來的走勢圖：
- 1990-2000年穩定成長期：道瓊指數呈現持續上升趨勢，反映90年代美國經濟的繁榮。
- 2000-2001年網際網路泡沫：指數出現小幅下跌，但相較於其他指數，道瓊指數受到的影響較小，顯現出藍籌股的相對穩定。
- 2008-2009年金融危機：圖中可見指數急劇下跌，當時道瓊指數從1萬4千多點跌至7千多點，跌幅達50%。
- 2009-2020年初長期牛市：金融危機後，低利率和寬鬆貨幣政策助長了長達11年的上升趨勢。
- 2020年3月新冠疫情：疫情對經濟的突然衝擊，讓道瓊指數在短時間內下跌了約35%。
- 2020年3月後快速反彈：在再次實施寬鬆政策後，指數呈現V型反彈，而後不斷創下新高。
道瓊指數與小道瓊有何差別？
道瓊工業平均指數是由30家美國大型企業組成的股票指數，本身不可直接交易。小道瓊則是以道瓊指數為標的的期貨衍生品，全名為「迷你道瓊指數期貨」（代號YM），由芝加哥商品交易所推出。
小道瓊可以直接交易，價格走勢與道瓊指數高度相關，被投資者用來參與道瓊指數的漲跌。以下為小道瓊期貨的交易資訊：
- 交易所：芝加哥交易所。
- 合約規格：本契約指數乘上5美元。
- 最小跳動單位：1點 = 5美元。
- 交易月份：3、6、9、12月。
- 交易時間：夏令時間06:00～次日05:00。
- 漲跌停板：美國日間交易時間：7%、13%、20%；美國隔夜交易時間：5%。
道瓊指數成分股、產業分布及權重
截至2024年9月12日，美國道瓊工業平均指數的成分股包含以下30間企業，納入最久的包含寶僑、3M和IBM等公司，亞馬遜是今年2月才被納入的新企業；英特爾將被輝達取代。
| 次序 | 名稱 | 代號 | 產業 | 指數權重 |
| 1 | UnitedHealth（聯合健康保險） | UNH | 保健管理 | 9.6% |
| 2 | Goldman Sachs（高盛） | GS | 金融服務 | 7.5% |
| 3 | Microsoft（微軟） | MSFT | 軟體 | 6.6% |
| 4 | The Home Depot（家得寶） | HD | 零售 | 5.9% |
| 5 | Caterpillar（開拓重工） | CAT | 建築及採礦設備 | 5.9% |
| 6 | Amgen（美國安進） | AMGN | 衛生保健 | 5.2% |
| 7 | Mcdonald（麥當勞） | MCD | 速食 | 4.6% |
| 8 | Visa（維薩） | V | 零售銀行 | 4.5% |
| 9 | Salesforce（賽富時） | CRM | 雲端服務 | 3.9% |
| 10 | American Express（美國運通） | AXP | 金融服務 | 3.9% |
| 11 | Travelers（旅行家集團） | TRV | 保險 | 3.8% |
| 12 | Apple（蘋果） | AAPL | 消費電子產品 | 3.5% |
| 13 | J.P. Morgan（摩根大通） | JPM | 銀行 | 3.3% |
| 14 | IBM | IBM | 電子計算機及技術 | 3.3% |
| 15 | Honeywell（霍尼韋爾） | HON | 綜合企業 | 3.2% |
| 16 | Amazon（亞馬遜） | AMZN | 網際網路及零售 | 2.8% |
| 17 | P&G（寶僑） | PG | 消費品 | 2.8% |
| 18 | Johnson & Johnson（嬌生） | JNJ | 製藥 | 2.6% |
| 19 | Boeing（波音） | BA | 航空製造及國防 | 2.5% |
| 20 | Chevron Corp（雪佛龍） | CVX | 石油與天然氣 | 2.2% |
| 21 | 3M | MMM | 綜合企業 | 2.0% |
| 22 | Merck（默克藥廠） | MRK | 製藥 | 1.8% |
| 23 | Walt Disney（華特迪士尼） | DIS | 廣播及娛樂 | 1.4% |
| 24 | Walmart（沃爾瑪） | WMT | 零售 | 1.2% |
| 25 | NIKE | NKE | 服裝 | 1.2% |
| 26 | Coca Cola（可口可樂） | KO | 飲料 | 1.1% |
| 27 | Dow（陶氏） | DOW | 化學工業 | 0.8% |
| 28 | Cisco（思科系統） | CSCO | 計算機網路 | 0.7% |
| 29 | Verizon（威訊） | VZ | 電信 | 0.7% |
| 30 | Intel（英特爾） | INTC | 半導體 | 0.3% |
道瓊指數成分股沒有固定的調整頻率或時間，而是根據市場發展調整，也會避免成分股中最高價與最低價差距過大，以保持價格平衡。但更新成分股的頻率，基本上非常低。
道瓊指數與產業分布
道瓊指數成分股的分布產業，以金融業占最大比重，緊追在後的醫療保健和資訊科技產業也不遑多讓。接著按照比例依序為非必需消費品、工業、消費品、能源、通訊服務，最後是原材料業。
雖然金融、醫療和科技等產業占據美國經濟的主導地位，但道瓊指數成分股也顯示，傳統工業仍具有一定的重要性。
在道瓊工業指數中，截至9月12日，表現好、市值前5名的股票依序為蘋果、微軟、亞馬遜、沃爾瑪、摩根大通，但因為道瓊工業成分股採「價格加權法」，股價越高的權重越高，因此從權重無法看出一家公司目前的市值。
而目前權重最低的英特爾，今年以來股價下跌了逾50%，是美國道瓊指數今年表現最差的公司，已確認將被剔除。微軟和英特爾都是在1999年網路泡沫時期，首批被納入道瓊指數的網路公司，如今一個是道瓊成分股權重排名第三的企業，一個卻被踢出。
如何投資道瓊工業平均指數？
想投資道瓊工業平均指數，該怎麼做？由於道瓊工業指數為美股大盤指數的一種，無法直接交易，需要透過ETF、期貨等方式來交易。主要方式有以下4種方式：
1.交易型指數基金（ETF）
- 最知名的是SPDR道瓊工業平均指數ETF（DIA）。
- 優點：買賣簡單方便，適合長期投資。
- 缺點：需支付管理費和保管費。
- 適合：追求低風險、低成本的長期投資者。
2.期貨合約
- 最常見的是小道瓊期貨（YM）和微型道瓊期貨（MYM），並沒有道瓊期貨。
- 優點：高槓桿、交易時間長（幾乎24小時）。
- 缺點：風險較高，需要較大資金。
- 適合：有明確市場預判、資金充裕、能承受高風險的投資者。
3.價差合約（CFD）
- 優點：靈活度高，可做多做空，最小交易單位小。
- 特點：使用槓桿，適合短線交易。
- 風險：需承擔點差和市場波動風險。
- 適合：具專業知識、資金相對有限，但願意承擔高風險的短線交易者。
4.直接交易道瓊指數成分股
- 優點：可以選擇特定公司股票。
- 缺點：需要更多的研究和管理。
- 適合：想專注於特定公司的投資者。
特別提醒，想投資美國道瓊工業指數的讀者，投資前請評估自身風險承受能力和投資目標，也應了解各種投資工具的特點和風險，使用期貨或CFD等槓桿工具時要格外謹慎。
追蹤道瓊指數ETF有哪些？
直接追蹤道瓊工業指數的ETF有以下3種：
1.美國ETF：DIA（道瓊工業指數基金，SPDR Dow Jones Industrial Average ETF）
- 發行商：State Street SPDR
- 總管理費用：0.16%
- 規模：約350.73億美元
- 發行日期：1998年1月14日
- 計價幣別：美元
2.台灣ETF：00668（國泰美國道瓊）
- 發行商：國泰投信
- 總管理費用：1.61%
- 規模：約4.05億新台幣
- 發行日期：2016年10月3日
- 計價幣別：新台幣
3.台灣ETF：00668K（國泰美國道瓊+U）
- 發行商：國泰投信
- 總管理費用：1.61%
- 規模：約4.10億新台幣
- 發行日期：2017年10月24日
- 計價幣別：美元
其中，DIA是最具代表性和流動性的道瓊指數ETF，適合有能力直接投資美股的投資者。不過對於台灣投資者來說，00668和00668K是更方便的本地投資選擇，但會有較高的費用率。投資前，可以觀察看看ETF價格與淨值的差異，也應考量貨幣匯率對投資成本造成的影響。
另外，也須注意，雖然道瓊工業指數包含30家美國知名的大企業，但因為成分股少，無法全面代表美國股市。若想投資道瓊指數，可將相關投資產品當作投資組合的一部分，而非唯一的一項投資。
核稿編輯：陳虹伶、林易萱
