投資資金正在回歸黃金市場。原先一直流出資金的黃金ETF市場，在2024年第二季明顯出現資金流入的趨勢。原因除了現貨需求推動金價上漲，以及新興國家央行持續買入外，市場預期美國聯準會降息，也使得管理長期資金的投資機構開始買入黃金ETF。
日生基礎研究所高級經濟學家上野剛志指出，「先前持續拋售黃金的歐美投資機構，認為美國聯準會（FED）將分階段調降利率，因此開始關注價格上漲黃金。」
黃金國際調查機構世界黃金協會（WGC）在7月30日發布2024年4～6月的黃金供需統計，黃金ETF出現7.2噸（約4.8億美元）的淨流出，是連續第9季流出，但與1～3月的淨流出113.0噸相比，流出額大幅減少。
世界最大的黃金ETF「SPDR Gold Shares」資產餘額為842.9噸（截至7月26日），比前一週增加3噸，比4月底增加11噸。
原因在於，如果美國聯準會啟動降息，沒有利息的黃金，其投資價值將隨之提高。從最近的美國物價指標來看，顯示通膨趨緩，市場普遍認為聯準會最早會在9月下調利率。
如果共和黨候選人川普（Donald Trump）再次選上總統，將有美國財政進一步惡化的風險。出於對美元的擔憂，市場將資金轉入「無國籍貨幣」黃金的趨勢逐漸加強。
新興國家央行仍積極買入黃金
世界黃金協會的數據顯示，各國央行和國際貨幣基金組織（IMF）等的淨購買量（購買量減去出售量），與2023年同期相比增加6%，達到183.4噸。2024年以接近全年1000噸的速度持續買入。
儘管中國人民銀行在5～6月沒有增持黃金，但波蘭、印度和土耳其等國央行購買黃金的行為仍引人注目。世界黃金協會顧問森田隆大指出，「這讓人意識到央行購買黃金的範圍非常廣泛。央行購買黃金的穩定感很強。」
黃金的工業用需求也表現強勁，成長11%至81.1噸。黃金是搭載AI的個人電腦和智慧手機的材料，需求非常強勁。
不過，珠寶首飾的需求減少了19%，降至390.6噸。在金價處於歷史高位的情況下，消費者的購買意願下降。從個別國家來看，中國減少35%、印度減少17%，降幅較大。其影響的結果是，4～6月的整體黃金需求，比去年同期下降6%，降至929.0噸。
在黃金供應方面，印尼和加拿大等國的礦山增加產量，比去年同期成長3%，增至929.1噸。回收的黃金也成長了4%，達到335.4噸。
作為黃金國際指標的紐約期貨，在7月16日創下時隔2個月的歷史新高，17日又上漲至每盎司2488.4美元。目前投機者正在獲利拋售，但價格仍然徘徊在2400美元左右的高點。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至7月16日，投機者的淨買入量約為28.5萬手（100盎司的合約單位），是2020年3月以來的最高水準。截至7月23日，淨買入約27.3萬手，仍在高水準。
隨著市場參與者更加多元，將推高黃金行情，金價可能再創歷史新高。
（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）
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