AI浪潮引領台股半年大漲近六成，市場狂熱之際，債市投資價值亦同步浮現。商周集團與國泰投信共同舉辦「見大勢・佈大局！債創新機遇」投資論壇，偕同專家團隊與基金教母蕭碧燕，倡議投資人在股市累積相當漲幅後，適時採取股債資產再平衡策略，旗下的「國泰環球策略收益債券基金（本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）」已於6月15日啟動募集。
商周集團執行長郭奕伶致詞指出：「今年美債殖利率上升，這條線正是重新認識資產配置的起點！」她觀察，全台資金環境緊俏，券商銀行頻繁調度，正說明股債兩市資金邏輯彼此連動，投資人不能只有狂熱，更須深思資產配置的調整方向。
國泰投信總經理張雍川也透露機會，在高利率環境下，債券殖利率同步來到歷史相對高位，股債混搭有助於降低整體投資組合波動，以及佈局固定收益。
利率轉折下的債市新局
首先，國泰資產管理/國泰世華銀行 資深策略分析師王玠仁從宏觀局勢談起。地緣政治不確定性，通膨預期居高不下，促使美債殖利率攀高，全球央行政策結構性偏緊。同時，代理式AI爆發帶動四大雲端巨頭大舉擴張資本支出，半導體及先進封裝供應鏈也全面走強，形成高利率與高股價並存。當利率走高壓制本益比，股市基期又已墊高，一旦下半年財報不如預期，可能面臨強烈的獲利了結賣壓。
此時，優質固定收益資產的吸引力開始浮現。王玠仁觀察，即便科技巨頭股價近期遭遇逆風修正，其發行的十年期公司債仍獲資金超額認購，顯示市場對優質債券的配置需求依然強勁。
以主動策略驅動全球多元收益
股債再平衡的方向確立後，下一個問題是：債市這麼多種，怎麼佈局？國泰投信基金投資處處長暨副總經理蔡宗岸指出，由於不同景氣循環下各類債券輪動規律大相逕庭，押注單一品種難以因應市場切換，主動操作、跨券種靈活配置，才是當前債市的致勝關鍵。
基於此，近期公開募集的「國泰環球策略收益債券基金（本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）」採全球與美國各半的多區域配置，以靈活配置構成攻守兼備的架構。包括：
投資等級債以企業信用品質穩健為核心，提供息收基礎；證券化商品在高利率環境下防禦性突出，有效緩衝市場震盪；可轉債具備股債雙重特性，目前美元可轉債市場已有三至四成與AI相關，能靈活因應科技產業的快速變化；全球非投資等級債聚焦BB與B級信用，並結合AI、科技相關產業趨勢判斷，助於提升投資組合收益潛力；新興市場債則透過當地貨幣債跨區域布局，追求全球債市的收益空間。
同時，國泰研究團隊導入自主研發的「MRM總體周期模型」，透過評估經濟成長與信貸環境來定位市場狀態，進而動態調整資產配置決策。蔡宗岸強調，透過主動型多元債，投資人無需承擔過高的價格波動風險，並在持股之外擁有多元的資產配置。
波動市場中的策略思維
論壇也邀請到「基金教母」蕭碧燕分享常見的投資人盲點，如：過度追求資本利得。她重申「買債三要素」：配息、避險、長期投資。面對市場高點，她建議投資人可將股市獲利落袋為安，以大筆單筆方式轉入主動型多元債，為未來現金流預做準備。她也建議，相較於持有單一債種只能從頭抱到尾，透過經理人主動選債並動態調整存續期間，能更靈活因應市場變化，也解決一般投資人難以自行判斷進出時機的痛點。
論壇尾聲，張雍川表示，目前許多股票市場表現亮眼，債券殖利率亦維持在較高水準，股、債市場均展現一定吸引力，有助於投資人進行多元資產配置。蔡宗岸則提醒，股市漲幅愈大，未來的波動震盪也會愈大，投資人若缺乏另一類資產作為支撐，恐在波動來臨時率先出場，反而錯失長期報酬。因此他強調，建立債券部位，運用跨債種、跨國界的多元債，不僅是防禦，更是讓投資人有能力在波動中持續持有、長期致勝的關鍵。
注意：(1)本文MRM模型為Macro Regime Model(總體周期模型)。(2)本文提及債券或產業或投資標的，僅為說明之用，不代表任何金融商品的推介或建議。(3)以上所載之投資策略為現階段因應市場狀況所擬定，未來仍可能隨市場之變化彈性調整投資策略。(4)本文所指信評係指三大信評公司所給予之信評，三大信評公司分別為穆迪(Moody's)、標普(S&P)、惠譽(Fitch)。資料來源：彭博、國泰投信整理，2026/5。
【國泰投信獨立經營管理】注意：本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可向本公司及基金之銷售機構索取本基金之公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站(www.cathayholdings.com/funds)或公開資訊觀測站自行下載。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效，本公司基金投資風險請詳閱各基金公開說明書。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息組成項目相關資料揭露於國泰投信網站。本基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券、具總損失吸收能力債券及符合自有資金與合格債務最低要求債券，下稱CoCo Bond、TLAC債券及MREL債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
(1)根據本基金之投資策略與投資特色，本基金適合追求低風險、低報酬及長期穩健績效之投資人。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。(2)非投資等級債券信用評等投資等級較低，甚至未經信用評等，證券價格亦因發行人實際與預期盈餘、管理階層變動、併購或因政治、經濟不穩定而增加其無法償付本金及利息的信用風險，特別是在於經濟景氣衰退期間，稍有不利消息，此類證券價格的波動可能較為劇烈。(3)本基金可投資於符合美國Rule144A規定之債券，該類債券屬於私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大的風險。
國泰投信行銷資訊
非分析意見及推介建議
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
