今天的物價比昨天高，明天的物價又比今天更高——這就是通膨；反之，物價逐日下跌則是通縮。為什麼明明沒有人希望通膨或通縮發生，卻還是發生了呢？

「通膨與通縮是因為各種商品價格的漲跌才發生」，這種單純的回答並不能夠解答我們的問題，必須理解貨幣需求增減的機制才行。

此時很重要的一點是，對於貨幣的需求不僅要看貨幣今天的吸引力，也要看明天的吸引力。舉例而言，假如我們知道明天貨幣將增發，貨幣吸引力將大幅減少，就算今天的吸引力再大，也不會想在今天持有貨幣，結果就會導致今天的貨幣需求減少，物價上漲。

反之，如果我們知道今天的貨幣雖然增加，但那只是暫時性的，明天就會恢復原來水準，則貨幣吸引力與需求都不會減少，物價也不會改變。

跟景氣一樣，物價不管是上漲還下跌，也都取決於人們的預期（心態）。

這裡所說的「今天」，是今天這短短的一瞬間，但「明天」卻是接下來的每一天，是會持續到很久以後的未來，所以人們關注的焦點，不會