中國兩會邁入後半場，除了習近平已正式連任史無前例的第3任中國國家主席，外界最關注的，還有去年底解除清零後，是否代表這個全球第2大經濟體，即將強勢回歸，「重開機」？

標普全球商品分析師張京（Jing Zhang，音譯）指出，中國自春節以來，社交相關活動確實迎來強勁的消費反彈。不管是餐飲、電影或旅宿等產業的消費支出都明顯成長。例如，有些熱門餐廳周末的候位數多達2千桌，今年前2個月，寺廟相關景點的售票量則跟去年同期相比大增310％。

然而，矛盾的是，國務院總理李克強在卸任報告時，喊出今年的GDP成長目標卻僅有5％，為史上最低。

這個數字背後，其實藏有種種挑戰。包含地方財政狀況吃緊、出口疲軟、以及大量儲蓄過剩等，都定調中國今年的經濟復甦之路，將非常坎坷，逆風並沒有因為解封而就此消失。

不看好收入與就業反彈...6成人只想存錢

張京解釋，事實上，即使人潮湧入推升大城市的機票和住宿價格水漲船高，但河南卻有市區公車公司，因為財政補貼不足而停止營運；雖然上海護照申請人數創新高，但停擺在上海和深圳港口的空貨櫃數量，卻因為海外需求低迷，同樣徘徊在歷史高點。

高檔咖啡店看似擠滿了悠閒的消費者，但不看好收入與房市前景的廣大民眾，其實正在勒緊褲帶，導致儲蓄累積過剩。根據中國人民銀行統計，去年該國家庭存款增至人民幣17.9兆元（約合新台幣79兆元），幾乎是前1年翻倍；今年1月同比增加的金額幅度，則創單月新高。

相比只有16％城市存戶傾向把錢拿去「多投資」，超過60％人反而偏好「多存錢」。

兩會上，李克強強調今年經濟重點之一，便是「穩定大宗消費，推動生活服務消費恢復」，對執行細節卻語焉不詳。《華爾街日報》指出，由於北京不像各國政府直接發錢刺激經濟，因此如今能否持續提升民眾的消費意願，主要端看「收入成長」和「就業復甦」兩大重點。

就連京東執行長徐雷本月也坦言，中小企業招聘需要一些時間，才能讓消費者信心完全恢復。尤其青年失業率直逼20％，加上受到歐美因升息與通膨導致訂單下滑，工人被裁員風險不斷攀高。

即便中國銀行、建設銀行等國有銀行紛紛祭出優惠貸款專案，如低利貸款、禮物卡等，希望藉此刺激經濟，但北京大學國家發展研究院院長姚洋、如是金融研究院院長管清友等經濟學家呼籲，此刻提振消費最可靠的方法，便是：「直接發放現金給家庭」。

中國房市長期難回暖...少子化降中小城市買房意願

不過，經濟學人智庫（EIU）中國分析師李子謙（Chim Lee）認為，中國因解封帶來的強勁復甦趨勢，終將消退；中短期而言，經濟更該關注的應是由基礎設施、房地產和製造業驅動的固定資產投資能否反彈。

自去年第3季以來，北京即推出多項鼓勵買房政策，試圖穩定房價、減緩建造商的債務困境。張京舉例，數據顯示，除了今年2月中，103個主要大城市的首次購屋者平均貸款利率已降至4年來新低，加上一線城市的新房價格自2月起也開始出現回溫跡象。

然而，其他城市就沒有這麼樂觀。「人口負成長改變了人們對中小城市房市的預期，」張京解釋，「人們意識到，中小城市的孩子將從父母和祖父母繼承2間、甚至多達5間房屋，卻無法找到足夠的租戶或買家。」

「那即使向房市注入流動性，也無法說服他們購買更多房地產。」換言之，縱使政府如何努力為房市注入活水，除了一線和一些強大的二線城市之外，不太可能激發新一波房市熱潮。

可以確定的是，中國今年的經濟復甦之路仍非常艱難。專家認為，GDP成長5％的估計其實很保守，超過不是難事。李子謙推測，這是為了給新上任的總理李強保有容錯空間，比起像疫前盲目刺激經濟、惡化地方政府債務等既有問題，習近平第3任期，將更強調解決結構性問題。

資料來源：S&P Global、BBC中文、WSJ、WSJ(2)、Bloomberg

核稿編輯：吳中傑